行業動態
完善風控機制，推動PPP市場健康發展
一方(fang)面(mian)，蘇州需要(yao)培育(yu)第三(san)方(fang)機構以及社會專業(ye)團體(ti)。另一方(fang)面(mian)，建議(yi)提升PPP協調機構實(shi)際(ji)執行力度，避(bi)免因標(biao)準(zhun)不統一導(dao)致混(hun)亂(luan)。
近(jin)年來，在(zai)政策(ce)與市場(chang)環境不(bu)斷完善的(de)有利條件(jian)下，PPP模(mo)式在(zai)蘇(su)州得到大力推廣，對(dui)(dui)拉動民間投(tou)資(zi)發揮了重(zhong)要作用。但是，無論同全國先進地區相(xiang)比，還是就占全市基礎設施和(he)公共服務(wu)投(tou)資(zi)項目和(he)投(tou)資(zi)額的(de)比重(zhong)而言，其規(gui)模(mo)提升與模(mo)式創新均尚存(cun)空間，而相(xiang)對(dui)(dui)深化投(tou)融(rong)資(zi)體制改(gai)革(ge)的(de)要求更是任重(zhong)道遠。
PPP市場(chang)(chang)(chang)也存在一個供求動(dong)態(tai)均衡(heng)的過程。其中，價格（即PPP項目收益率(lv)）與(yu)風(feng)險(xian)就是(shi)決(jue)(jue)定(ding)PPP市場(chang)(chang)(chang)均衡(heng)的核心因(yin)素，PPP 項目的收益與(yu)風(feng)險(xian)水平(ping)直接(jie)決(jue)(jue)定(ding)了(le)(le)PPP市場(chang)(chang)(chang)的均衡(heng)規模，其調(diao)節機制(zhi)直接(jie)決(jue)(jue)定(ding)了(le)(le)PPP市場(chang)(chang)(chang)的運行效率(lv)，進而對PPP項目在公共(gong)服務(wu)與(yu)基礎設施(shi)投資(zi)領(ling)域資(zi)源配置(zhi)作用(yong)的有效發(fa)(fa)揮產(chan)生決(jue)(jue)定(ding)影(ying)響。2016年11月(yue)5日，諾貝爾經濟學獎獲得者、哈佛大學亞當斯講座(zuo)教授(shou)在深(shen)圳中國(guo)創新論壇上(shang)也提出：“激勵民營企業加入PPP項目的秘訣就在于(yu)給予其合理回報并降低風(feng)險(xian)。”破解(jie)PPP“叫好不(bu)叫座(zuo)”難題，事實(shi)上(shang)就是(shi)PPP市場(chang)(chang)(chang)如何(he)在基礎設施(shi)與(yu)公共(gong)服務(wu)發(fa)(fa)展需(xu)要的總量(liang)水平(ping)上(shang)實(shi)現(xian)均衡(heng)，因(yin)此(ci)，未(wei)來推動(dong)蘇州PPP市場(chang)(chang)(chang)發(fa)(fa)展還需(xu)盡快完善PPP風(feng)險(xian)控制(zhi)機制(zhi)。
首先，需(xu)要高(gao)度(du)重視和客觀認識風(feng)險。PPP項(xiang)目(mu)具有(you)資金額大(da)、投資周期長、合同結構(gou)復(fu)(fu)雜、項(xiang)目(mu)糾紛多等特(te)點，因(yin)此，PPP項(xiang)目(mu)風(feng)險也(ye)有(you)相(xiang)對復(fu)(fu)雜性。即使在(zai)PPP市場相(xiang)對成熟的英國(guo)，也(ye)發生過英吉利(li)海(hai)峽隧道項(xiang)目(mu)破(po)產重組的風(feng)險事件。在(zai)我國(guo)臺灣地區也(ye)曾發生過高(gao)鐵PPP項(xiang)目(mu)風(feng)險轉移(yi)失敗的案例。而在(zai)當前有(you)關部門對PPP模(mo)式尚(shang)存認識偏差和知識儲備不足的背景下，蘇州推(tui)廣和實施PPP項(xiang)目(mu)，則更需(xu)高(gao)度(du)重視風(feng)險控制與調節。
其次，需要建(jian)(jian)(jian)立(li)全過程的(de)(de)風(feng)(feng)險(xian)(xian)控制機(ji)(ji)制。從PPP項(xiang)目(mu)(mu)(mu)實(shi)施(shi)的(de)(de)階(jie)段(duan)來看，風(feng)(feng)險(xian)(xian)主要來自(zi)：項(xiang)目(mu)(mu)(mu)發起環(huan)節(jie)(jie)沒有進行嚴格的(de)(de)項(xiang)目(mu)(mu)(mu)識(shi)別和篩選(xuan)；伙伴選(xuan)擇環(huan)節(jie)(jie)缺乏基(ji)本的(de)(de)競爭(zheng)性和透明性；項(xiang)目(mu)(mu)(mu)締約環(huan)節(jie)(jie)缺乏合理的(de)(de)風(feng)(feng)險(xian)(xian)評估(gu)和分(fen)擔(dan)(dan)設計；項(xiang)目(mu)(mu)(mu)履約過程中政(zheng)(zheng)府部門(men)契約精神缺失。針對四(si)階(jie)段(duan)的(de)(de)風(feng)(feng)險(xian)(xian)特征，一是(shi)需要建(jian)(jian)(jian)立(li)大量定性結合的(de)(de)物有所(suo)值評價(jia)體系，規避假借PPP之名行負債融資之實(shi)，讓政(zheng)(zheng)府背上超額和高息(xi)債務。二是(shi)加(jia)快完(wan)善合作伙伴遴(lin)選(xuan)機(ji)(ji)制，嚴格建(jian)(jian)(jian)立(li)PPP項(xiang)目(mu)(mu)(mu)伙伴預審、優選(xuan)和協商等流(liu)程，完(wan)善公開招標和競爭(zheng)性談判的(de)(de)磋商機(ji)(ji)制，基(ji)于對信用、專業、資源、規模、過往業績等的(de)(de)全方位審查，優選(xuan)合作對象(xiang)。三是(shi)加(jia)快構(gou)建(jian)(jian)(jian)合理的(de)(de)風(feng)(feng)險(xian)(xian)分(fen)擔(dan)(dan)機(ji)(ji)制，完(wan)善風(feng)(feng)險(xian)(xian)量化評估(gu)，構(gou)建(jian)(jian)(jian)動態風(feng)(feng)險(xian)(xian)分(fen)擔(dan)(dan)流(liu)程和框架。四(si)是(shi)科(ke)學設計價(jia)格形成與(yu)調(diao)節(jie)(jie)機(ji)(ji)制，詳細訂立(li)價(jia)格動態調(diao)整方案，既避免投資者(zhe)(zhe)利(li)用公共(gong)服務的(de)(de)自(zi)然壟斷亂收費高收費，又(you)確保在(zai)保證公共(gong)利(li)益(yi)的(de)(de)同時實(shi)現(xian)PPP項(xiang)目(mu)(mu)(mu)公司能(neng)夠持(chi)續(xu)經營。五(wu)是(shi)加(jia)快建(jian)(jian)(jian)立(li)政(zheng)(zheng)府部門(men)救(jiu)急措施(shi)應(ying)急機(ji)(ji)制，確保在(zai)社(she)會投資者(zhe)(zhe)出現(xian)經營危(wei)機(ji)(ji)影響公共(gong)服務項(xiang)目(mu)(mu)(mu)正常運轉時，能(neng)夠實(shi)現(xian)及時有效救(jiu)助。
總之，實(shi)現(xian)PPP項目(mu)(mu)風(feng)(feng)險共擔，蘇州市PPP有(you)關部門需(xu)(xu)堅(jian)持風(feng)(feng)險分配優(you)化、風(feng)(feng)險收益對等(deng)和(he)風(feng)(feng)險可控等(deng)原則(ze)，綜合考慮政府風(feng)(feng)險管理能力(li)(li)、項目(mu)(mu)回報機(ji)制和(he)市場風(feng)(feng)險管理能力(li)(li)等(deng)要素，在政府和(he)社會(hui)資(zi)本(ben)間合理分配項目(mu)(mu)風(feng)(feng)險。此(ci)外(wai)，無論任何風(feng)(feng)險控制機(ji)制的(de)運行實(shi)施，都需(xu)(xu)以(yi)加快PPP 專(zhuan)業(ye)人才(cai)和(he)組織(zhi)培育為(wei)保證(zheng)。一方(fang)面(mian)，蘇州需(xu)(xu)要加大(da)對PPP 行業(ye)頂尖專(zhuan)家(jia)和(he)團(tuan)隊的(de)引入與招聘，培育第三(san)方(fang)機(ji)構以(yi)及社會(hui)專(zhuan)業(ye)團(tuan)體。另一方(fang)面(mian)，建議(yi)提升PPP協調機(ji)構實(shi)際執(zhi)行力(li)(li)度(du)，有(you)效協調發(fa)改委、財(cai)政、住建等(deng)部門職責，避免因(yin)標準不(bu)統(tong)一導(dao)致混亂。
近(jin)年來，在(zai)政策(ce)與市場(chang)環境不(bu)斷完善的(de)有利條件(jian)下，PPP模(mo)式在(zai)蘇(su)州得到大力推廣，對(dui)(dui)拉動民間投(tou)資(zi)發揮了重(zhong)要作用。但是，無論同全國先進地區相(xiang)比，還是就占全市基礎設施和(he)公共服務(wu)投(tou)資(zi)項目和(he)投(tou)資(zi)額的(de)比重(zhong)而言，其規(gui)模(mo)提升與模(mo)式創新均尚存(cun)空間，而相(xiang)對(dui)(dui)深化投(tou)融(rong)資(zi)體制改(gai)革(ge)的(de)要求更是任重(zhong)道遠。
PPP市場(chang)(chang)(chang)也存在一個供求動(dong)態(tai)均衡(heng)的過程。其中，價格（即PPP項目收益率(lv)）與(yu)風(feng)險(xian)就是(shi)決(jue)(jue)定(ding)PPP市場(chang)(chang)(chang)均衡(heng)的核心因(yin)素，PPP 項目的收益與(yu)風(feng)險(xian)水平(ping)直接(jie)決(jue)(jue)定(ding)了(le)(le)PPP市場(chang)(chang)(chang)的均衡(heng)規模，其調(diao)節機制(zhi)直接(jie)決(jue)(jue)定(ding)了(le)(le)PPP市場(chang)(chang)(chang)的運行效率(lv)，進而對PPP項目在公共(gong)服務(wu)與(yu)基礎設施(shi)投資(zi)領(ling)域資(zi)源配置(zhi)作用(yong)的有效發(fa)(fa)揮產(chan)生決(jue)(jue)定(ding)影(ying)響。2016年11月(yue)5日，諾貝爾經濟學獎獲得者、哈佛大學亞當斯講座(zuo)教授(shou)在深(shen)圳中國(guo)創新論壇上(shang)也提出：“激勵民營企業加入PPP項目的秘訣就在于(yu)給予其合理回報并降低風(feng)險(xian)。”破解(jie)PPP“叫好不(bu)叫座(zuo)”難題，事實(shi)上(shang)就是(shi)PPP市場(chang)(chang)(chang)如何(he)在基礎設施(shi)與(yu)公共(gong)服務(wu)發(fa)(fa)展需(xu)要的總量(liang)水平(ping)上(shang)實(shi)現(xian)均衡(heng)，因(yin)此(ci)，未(wei)來推動(dong)蘇州PPP市場(chang)(chang)(chang)發(fa)(fa)展還需(xu)盡快完善PPP風(feng)險(xian)控制(zhi)機制(zhi)。
首先，需(xu)要高(gao)度(du)重視和客觀認識風(feng)險。PPP項(xiang)目(mu)具有(you)資金額大(da)、投資周期長、合同結構(gou)復(fu)(fu)雜、項(xiang)目(mu)糾紛多等特(te)點，因(yin)此，PPP項(xiang)目(mu)風(feng)險也(ye)有(you)相(xiang)對復(fu)(fu)雜性。即使在(zai)PPP市場相(xiang)對成熟的英國(guo)，也(ye)發生過英吉利(li)海(hai)峽隧道項(xiang)目(mu)破(po)產重組的風(feng)險事件。在(zai)我國(guo)臺灣地區也(ye)曾發生過高(gao)鐵PPP項(xiang)目(mu)風(feng)險轉移(yi)失敗的案例。而在(zai)當前有(you)關部門對PPP模(mo)式尚(shang)存認識偏差和知識儲備不足的背景下，蘇州推(tui)廣和實施PPP項(xiang)目(mu)，則更需(xu)高(gao)度(du)重視風(feng)險控制與調節。
其次，需要建(jian)(jian)(jian)立(li)全過程的(de)(de)風(feng)(feng)險(xian)(xian)控制機(ji)(ji)制。從PPP項(xiang)目(mu)(mu)(mu)實(shi)施(shi)的(de)(de)階(jie)段(duan)來看，風(feng)(feng)險(xian)(xian)主要來自(zi)：項(xiang)目(mu)(mu)(mu)發起環(huan)節(jie)(jie)沒有進行嚴格的(de)(de)項(xiang)目(mu)(mu)(mu)識(shi)別和篩選(xuan)；伙伴選(xuan)擇環(huan)節(jie)(jie)缺乏基(ji)本的(de)(de)競爭(zheng)性和透明性；項(xiang)目(mu)(mu)(mu)締約環(huan)節(jie)(jie)缺乏合理的(de)(de)風(feng)(feng)險(xian)(xian)評估(gu)和分(fen)擔(dan)(dan)設計；項(xiang)目(mu)(mu)(mu)履約過程中政(zheng)(zheng)府部門(men)契約精神缺失。針對四(si)階(jie)段(duan)的(de)(de)風(feng)(feng)險(xian)(xian)特征，一是(shi)需要建(jian)(jian)(jian)立(li)大量定性結合的(de)(de)物有所(suo)值評價(jia)體系，規避假借PPP之名行負債融資之實(shi)，讓政(zheng)(zheng)府背上超額和高息(xi)債務。二是(shi)加(jia)快完(wan)善合作伙伴遴(lin)選(xuan)機(ji)(ji)制，嚴格建(jian)(jian)(jian)立(li)PPP項(xiang)目(mu)(mu)(mu)伙伴預審、優選(xuan)和協商等流(liu)程，完(wan)善公開招標和競爭(zheng)性談判的(de)(de)磋商機(ji)(ji)制，基(ji)于對信用、專業、資源、規模、過往業績等的(de)(de)全方位審查，優選(xuan)合作對象(xiang)。三是(shi)加(jia)快構(gou)建(jian)(jian)(jian)合理的(de)(de)風(feng)(feng)險(xian)(xian)分(fen)擔(dan)(dan)機(ji)(ji)制，完(wan)善風(feng)(feng)險(xian)(xian)量化評估(gu)，構(gou)建(jian)(jian)(jian)動態風(feng)(feng)險(xian)(xian)分(fen)擔(dan)(dan)流(liu)程和框架。四(si)是(shi)科(ke)學設計價(jia)格形成與(yu)調(diao)節(jie)(jie)機(ji)(ji)制，詳細訂立(li)價(jia)格動態調(diao)整方案，既避免投資者(zhe)(zhe)利(li)用公共(gong)服務的(de)(de)自(zi)然壟斷亂收費高收費，又(you)確保在(zai)保證公共(gong)利(li)益(yi)的(de)(de)同時實(shi)現(xian)PPP項(xiang)目(mu)(mu)(mu)公司能(neng)夠持(chi)續(xu)經營。五(wu)是(shi)加(jia)快建(jian)(jian)(jian)立(li)政(zheng)(zheng)府部門(men)救(jiu)急措施(shi)應(ying)急機(ji)(ji)制，確保在(zai)社(she)會投資者(zhe)(zhe)出現(xian)經營危(wei)機(ji)(ji)影響公共(gong)服務項(xiang)目(mu)(mu)(mu)正常運轉時，能(neng)夠實(shi)現(xian)及時有效救(jiu)助。
總之，實(shi)現(xian)PPP項目(mu)(mu)風(feng)(feng)險共擔，蘇州市PPP有(you)關部門需(xu)(xu)堅(jian)持風(feng)(feng)險分配優(you)化、風(feng)(feng)險收益對等(deng)和(he)風(feng)(feng)險可控等(deng)原則(ze)，綜合考慮政府風(feng)(feng)險管理能力(li)(li)、項目(mu)(mu)回報機(ji)制和(he)市場風(feng)(feng)險管理能力(li)(li)等(deng)要素，在政府和(he)社會(hui)資(zi)本(ben)間合理分配項目(mu)(mu)風(feng)(feng)險。此(ci)外(wai)，無論任何風(feng)(feng)險控制機(ji)制的(de)運行實(shi)施，都需(xu)(xu)以(yi)加快PPP 專(zhuan)業(ye)人才(cai)和(he)組織(zhi)培育為(wei)保證(zheng)。一方(fang)面(mian)，蘇州需(xu)(xu)要加大(da)對PPP 行業(ye)頂尖專(zhuan)家(jia)和(he)團(tuan)隊的(de)引入與招聘，培育第三(san)方(fang)機(ji)構以(yi)及社會(hui)專(zhuan)業(ye)團(tuan)體。另一方(fang)面(mian)，建議(yi)提升PPP協調機(ji)構實(shi)際執(zhi)行力(li)(li)度(du)，有(you)效協調發(fa)改委、財(cai)政、住建等(deng)部門職責，避免因(yin)標準不(bu)統(tong)一導(dao)致混亂。
